原油窄多空双方都存在机会

周四（11月25日)上海原油价格上涨0.47%，原油窄主力合约2201终盘收于509.1元/桶，幅震涨2.4元/桶，荡投主要消费国为了冷却市场紧急释放储备原油，资者转投资者等着看主要产油国将如何应对
，目光即使数据显示美国燃料需求稳健
。下周

Rystad Energy分析师Louise Dickson在电子邮件评论中说
 ：“原油进口国的该事大胆举动为OPEC+在2021年12月2日的下一次(会议)上向下调整其供应政策打开了大门 。”

不过OPEC+的原油窄三名消息人士表示，尽管美国和其他国家释放了原油储备，幅震但OPEC+目前并未讨论暂停增产。荡投

期货合约和成交情况一览

交易综述与交易策略

上海原油价格上涨0.47%，资者转主力合约2201终盘收于509.1元/桶，目光涨2.4元/桶。下周

（INE原油日线图）

交易逻辑：油价周三小幅下跌 ，该事周四亚洲时段主要以横盘震荡为主
，原油窄多空双方都存在机会。由于进入感恩节假期，期间油价波动可能有限，市场目前最关注下周OPEC+对拜登释储一事的回应 。建议投资者观望为主
，等待基本面消息进一步发酵
。

阻力位 ：INE原油522.7，美油80.54

支撑位 ：INE原油500.0，美油77.54

中国及海外消息

韩国补充天然气供应 亚洲液化天然现货市场竞争升
知情交易员称 ，韩国天然气公司本周从现货市场购买了至少9批货物，准备在12月和明年1月交货 
，加剧了争夺冬季燃料有限供应的竞争。几家日本公用事业公司也开始联系供应商 ，寻求购买或交换货物 ，以便在12月或之后交付。预计今年冬季拉尼娜现象将导致北亚气温低于往常
 ，随着气温下降，一场全球能源危机将使电网和取暖燃料供应再度承压。交易员表示，供应商仍在向北亚港口提供几批明年1月交货的货物 。而南亚缺乏进口商，更多的供应流向其他地区。

PAJ ：截至11月20日当周，日本商业原油库存升至965万千升
日本石油协会（PAJ）周四公布的数据显示 ，截至11月20日当周，日本商业原油库存较之前一周增加51万千升 ，至965万千升
。日本汽油库存增加8.1万千升
，至159万千升。日本煤油库存减少11万千升 ，至272万千升。日本石脑油库存减少4.5万千升，至126万千升。日本炼厂平均产能利用率为75.9%
，之前一周为73.5%。

德国新冠肺炎死亡病例超10万例
据德国罗伯特·科赫研究所，德国新冠肺炎死亡病例累计超10万例，且感染病例仍在飙升 。德国的死亡病例仍然低于英国、法国和意大利，这些国家的死亡病例都在一段时间前超过了10万例
。德国日增死亡病例仅为去年冬天的五分之一左右，约68%的人口完全接种疫苗  。尽管如此 ，德国的一些地区的医院还是越来越不堪重负，政府的最新措施尚未显示出切实的效果 。感染人数进一步攀升，但德国政府反应缓慢，专家警告称
，再次封锁将不可避免地对德国经济造成更大的伤害，并推迟其复苏。

全球航空业延续复苏势头
随着新冠疫苗接种率提升和部分国家逐步放开国内旅游和入境游客限制  ，全球航空业近期复苏态势明显，多家航空机构相继调高市场预期。不过，债务负担 、疫情反复及燃油价格上涨等因素，仍对航空业复苏构成挑战  。国际航协预测 ，2022年全球航空业亏损将进一步缩减 ，有望最早在2023年重新实现全行业盈利。（人民日报）

德国总统强调新冠疫情危机远未结束 ，呼吁民众提起重视
当地时间11月24日
，德国总统施泰因迈尔表示 ，新冠疫情还远未结束，并要求全社会正视疫情的危害。施泰因迈尔说：“在2021年秋季，我们应该认识到，我们距离克服这场危机还有很长的路要走。”目前德国的疫情形势持续恶化，累计死亡人数即将达到10万人
，施泰因迈尔表示 ，这是“令人难以置信的数字” ，他要求全社会正视疫情的危害 ，“作为一个社会整体 
，我们不能也不应对此视而不见”。（央视）

机构观点

华泰期货
：EIA原油库存增加
，成品油库存下降
本次联合抛储之所以不及市场预期
，我们认为主要来自以下三点原因，一是幅度不及预期，尤其是在今年年内美国抛储幅度仅1800万桶，远低于2005年和2011年紧急释放的3000万桶；二是抛储的节奏非常拖沓，5000万桶中的3200万桶在明年释放，且是轮储的形式释放 ，未来需要回补库存；三是抛出的储备原油为含硫原油，而当前受到天然气价格高企的影响，轻质低硫原油相对含硫原油更加紧缺，抛储不能解决当前的结构性矛盾
。

国信期货 ：美国商业原油库存增加 ，油价关注上方阻力
美国原油库存增加，交易商等待欧佩克及其减产同盟国对消费和进口大国协调释放战略储备的回应，国际油价小幅下跌。美国总统拜登周二宣布 ，将与中国 、印度、韩国、日本和英国合作 ，从战略储备中释放数千万桶石油，试图为油价降温。美国能源信息署数据显示，截止11月19日当周，美国原油库存量4.3402亿桶 ，比前一周增长102万桶 。技术面，油价关注上方阻力
。操作建议：暂时观望 。

光大期货 ：油价继续震荡运行
OPEC+的一些代表已经表示，如果美国等国投放的储备原油导致市场供应泛滥，就可能取消原定 1 月实施的增产 。石油输出国组织 OPEC 预计
，主要消费国释放石油战略储备可能大大加剧全球市场供应过剩的状况。美国表示 ，国际原子能机构与伊朗的僵局对核谈判来说是“坏兆头” 。英国、法国和德国对国际原子能机构表示，他们准备在维也纳就伊朗问题重新进行谈判。美国能源部公布，从战略石油储备SPR释放的3200万桶原油将于2022年1月至4月交付 ，并在12月底接受提前交付。另外至多1800万桶战略石油储备 SPR的释放通知将不早于2021年12月17日宣布 。目前油价继续震荡运行
，等待下周欧佩克会议最新决议。

花旗：预计欧佩克+将坚持增产计划
花旗在报告中表示，尽管主要消费国计划释放战略原油储备
，欧佩克+可能会在12月2日的会议上坚持其计划
，将明年1月供应增产40万桶/日。在市场定价油价为80美元/桶的情况下，如果欧佩克+减产其配额，似乎是反应过度了 ，而且明显与其通过稳定市场来维护公共利益的主张相悖
。由于一些产油国无法满足不断增加的配额，欧佩克+的实际月产量增幅通常低于25万至30万桶/日。预计11月份欧佩克+的产量为3900万桶/日，比3970万桶配额低大约65万桶/日。

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